연내 금리 인하 멀어지나 이창용 한국은행 총재가 5월 기준금리 결정과 관련해 4월 통화정책방향 회의가 이달 통방 회의의 근거가 되기 힘들어졌다고 밝혔습니다.
미국 통화정책과 한국 경제 성장세 지정학적 리스크 같은 주요 전제가 달라지면서 한은의 금리 조정 논의가 사실상 원점으로 돌아간 셈입니다. 이창용 총재는 2일 아시아개발은행 연차 총회 참석차 방문한 조지아 트빌리시에서 기자 간담회를 갖고 이같이 밝혔습니다. 이 총재는 원점이란 표현을 하긴 그렇지만 4월 금융통화위원회 때와 상황이 바뀌어서 다시 점검해야 합니다. 5월 통방 회의가 굉장히 중요하다고 말했습니다. 특히 한 달 새 바뀐 환경으로 미국의 금리 인하 지연 국내 1분기 깜짝 성장세 중동발 지정학적 위기 확대 등 3가지를 들었습니다. 이들은 주로 피벗 을 지연하는 요인으로 꼽히는 변수입니다. 미 연방준비제도 는 1일 연방공개시장위원회 회의를 통해 금리 를 6연속 동결했습니다. 고물가 기조가 이어지는 가운데 당초 예상된 연내 3회가 아니라 1~2회 수준의 금리 인하가 이뤄질 거란 관측이 나옵니다. 이 총재는 전 세계가 생각하는 건 견조한 경기 물가 수준을 볼 때 미국 금리 인하 시점이 뒤로 미뤄졌다는 것이라고 전했습니다.
국내에선 지난달 발표된 1분기 경제성장률이 1. 3 로 서프라이즈를 찍었습니다. 내수 부양을 위한 금리 인하 시급성이 이전보다 떨어진 셈입니다. 또한 이 총재는 4월 통방 회의 이후 지정학적 긴장 특히 중동 사태가 악화하면서 유가와 환율 변동성이 커졌다고 짚었습니다. 한은은 이달 회의에선 수정 경제 전망도 내놓는다. 지난 2월 경제 전망에선 올해 연간 성장률을 2. 1 로 제시했는데 1분기 성장세가 수출내수 모두 호조를 보이면서 전망치도 올라갈 전망입니다. 이 총재는 국내총생산 이 높게 나온 건 분명 좋은 뉴스다. 얼마를 상향하느냐가 문제라면서 경제협력개발기구 수정전망치 만큼 갈 것인지는 자료를 보고 조정해야 하지만 상향 조정이 불가피한 건 사실이라고 말했습니다.
한편 아세안 10개국과 한국일본중국이 만든 국제회의체 아세안+3가 강 달러 현상이 대표하는 외환시장 변동성 확대 등을 주요 리스크 로 보고 다자간 통화 스와프를 강화하기로 했습니다. 3일 조지아 트빌리시에서 열린 27차 아세안+3 재무장관중앙은행총재 회의에서 회원국은 외환시장 변동성 확대에 대응하는 차원에서 역내 금융안전망인 치앙마이 이니셔티브 다자화 를 강화하는 데 협의했습니다. 2010년 시행한 CMIM은 1990년대 후반 아시아 외환위기를 되풀이하지 않게 할 목적으로 만들어진 다자간 통화 스와프 체제다. 스와프 규모는 2400억달러 에 달합니다. 회원국은 CMIM의 실효성을 확보하기 위해 신속금융 프로그램 신설을 승인했습니다. 경제학자는 자신이 어제 예측한 일이 오늘 왜 일어나지 않았는지를 내일 알게 되는 전문가다. 경제 전망이 빗나갈 때마다 회자되는 말인데 요즘 한국은행이 딱 이런 상황입니다. 이창용 한은 총재가 1분기 깜짝 성장 이유를 묻는 기자들 질문에 아직 모르겠다고 했습니다. 그러면서 그야말로 겸허한 마음으로 살펴야 할 것 같다고 했습니다.
한은은 지난 1분기에 전분기 대비 0. 5 성장할 것으로 봤는데 실제는 1. 3 였습니다. 연율 기준으로 어림잡아 2 성장을 예상했는데 5. 2 로 나온 셈이니 틀려도 보통 틀린 게 아닙니다. 한은 내에선 멘붕 수준이란 말이 나옵니다. 미국에선 전망치가 틀릴 때가 많다. 게다가 실제 성장률 수치도 속보치 잠정치 확정치 가 모두 다를 때도 비일비재합니다. 속보치 잠정치가 마이너스 였다가 확정치는 플러스 로 바뀌는 등 방향 자체가 0도 달라질 때도 있습니다.
국내총생산 은 민간소비 투자 정부지출 순수출을 더해 산출하는데 나라가 크고 지역별 편차가 크다 보니 통계 집계가 쉽지 않아 생기는 일입니다. 반면 한국의 GDP 통계는 빠르고 정확한 것으로 유명했는데 이번에 명성에 금이 갔습니다. 1분기 GDP 서프라이즈는 기대 이상의 내수 덕분입니다. 한은은 수출은 좋지만 내수는 별로라고 봤는데 실제로는 수출과 내수 모두 좋았습니다. 올댓분양 그런데 왜 내수가 예상보다 좋았는지 정확히 잘 모르겠다는 것입니다. 한은은 삼성의 갤럭시 S24 출시 효과 평년보다 온화한 겨울 날씨 등을 이유로 꼽았지만 충분히 납득할 만한 답을 찾지는 못했다고 합니다. 정부도 시장도 1분기 경기가 이렇게 좋을 줄 몰랐으니 한은만 탓할 건 아니지만 한은의 책임은 남다르다. 기준금리 결정권을 갖고 있기 때문입니다. 경제주체들은 그동안 한은의 내수 부진 진단을 근거로 올 하반기 금리 인하를 예상하고 그에 맞춰 행동했습니다.
그런데 GDP 서프라이즈로 이런 전제 자체가 달라질 수 있게 됐고 그만큼 불확실성이 커졌습니다. 한은이 무겁게 받아들여야 할 대목입니다.

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